A股首份2023年年报披露！“LED芯片头部企业”聚灿光电业绩同比大涨29141%

  近年来，聚灿光电300708）主营业务“LED芯片及外延片”的营收占比有所下滑，“其他”业务的营收占比则有了显著提升。

  A股市场2023年首份年报出炉，“LED芯片头部企业”聚灿光电（300708.SZ）最先“交卷”。

  1月26日晚，聚灿光电发布2023年年报，报告期内，公司实现营业收入24.81亿元，同比增长22.30%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长291.41%；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比增长166.31%。

  分季度来看，2023年第四季度，聚灿光电实现归母净利润0.44亿元，环比下降约15%。总的来看，2023年后三季度归母净利润较第一季度实现扭亏。

  ，业绩变动的根本原因系市场终端需求回暖迹象显现，以背光、高光效、银镜倒装等产品为代表的高端产品产销两旺，销售规模创历史上最新的记录，营业收入持续稳定增长，“与此同时，高端产品售价稳步回升，制造成本显而易见地下降以及生产效率的提升也使得公司纯收入能力增强。”

  公开资料显示，聚灿光电于2017年在深交所上市，公司所属行业为半导体光电，其主要营业产品为高亮度LED外延片、芯片，终端大范围的应用于照明、背光和直显三大领域。

  作为LED灯的核心组件，LED芯片的基本功能在于将电能转化为光能。业内的人表示，我国LED芯片从上世纪末开始起步，行业发展呈现出显著周期性特征。“在经历了长达两年的去库存后，行业景气度呈弱复苏态势，终端需求缓步回升。”

  从毛利率的角度来看，报告期内，聚灿光电主要营业产品LED芯片及外延片的毛利率为18.21%，较2022年同比增加了3.92个百分点。聚灿光电表示，这是由于产品单位成本下降导致的毛利率上升。

  也发现，近年来，聚灿光电主营业务“LED芯片及外延片”的营收占比有所下滑，“其他”业务的营收占比则有了显著提升。

  历年财报多个方面数据显示，2018年至2022年，聚灿光电的主营业务“LED芯片及外延片”营收占比分别为82.02%、67.52%、61.71%、60.17%、56.58%，2023年，公司主要营业业务营收占比为50.87%，同比又下降了5.71个百分点。

  与此同时，聚灿光电“其他”业务的营收占比则从2018年的17.98%，逐步提升至2023年的49.13%，和主要营业业务的营收占比仅相差1.74个百分点。贡献了近一半的营业收入。

  “公司主营业务产品LED芯片生产流程中，需要用黄金作为导电物料。高纯度颗粒状黄金经使用后，较少部分蒸镀于电路中，大部分与其他生产物料渗杂以附着物形状吸附在加工器件上，形成黄金废料，能回收，公司参考黄金市场行情报价将其交付予专业黄金回收企业进行回收。”聚灿光电年报表示。

  台湾清华大学工程物理研究所博士叶国光曾公开回复关于“LED芯片生产中黄金的使用”相关提问，他表示，“目前大部分的芯片厂都是使用金电极，但是金的厚度比较不固定，只要焊线没问题，金的厚度都能调整，但是最后一层一定是金。一般做的晶片数量越多，黄金使用量越大，如果黄金回收算入收入，金额自然就大了，因为蒸镀工艺金属只有5%用在晶片上，别的部分都是废料，现在回收率已经接近90%了，所以是一笔很大的收入。”

  此外，在利润方面，聚灿光电还在年报中披露道，报告期内，公司计入当期损益的政府救助超过当期总利润绝对值的30%，从长久来看，企业存在政府救助降低而影响损益的风险。

  学术界人士的观点表示，“半导体产业的周期相对较长，在此过程中，诸多小企业因难以承受压力而倒闭。现如今，新技术已转向OLED、Mini /Micro LED芯片。未来，与VR/AR以及头戴显示器、夜视仪等设备相适配的新型显示技术将占据主导地位。”

  根据GGII数据，到2026年中国Mini LED行业市场规模有望突破400亿元。对于LED头部企业来讲，聚灿光电也在着力加码Mini/Micro LED。

  ，2023年，公司LED 芯片产能为2208万片，产量为2173.85万片，产能利用率达98.45%。与此同时，“公司的 Mini/背光 LED 芯片产品主要使用在于手机背光、电视背光等方面，创业板向特定对象发行股票项目正有序推进。”

  2023年，聚灿光电公告称，拟定增募资不超过12亿元加码Mini/Micro LED项目。

  据悉，该项目计划投资15.50亿元，达产后，聚灿光电每年将新增720万片 Mini/Micro LED 芯片生产能力。

  事实上，这也是聚灿光电继2021年5月后的第二次定增加码Mini/Micro LED。

  山西证券的观点表示，“未来，随着“高光效LED芯片扩产升级”项目的推进，Mini LED、车载照明等高端高价产品陆续推出，聚灿光电产品结构持续升级。同时定增项目的落地加强完善了公司在Mini/Micro LED赛道的布局，提升了公司核心竞争力为公司盈利增长注入新动能。”

  东兴证券研报表示，2009年以来LED芯片行业经历了三轮景气周期，均为LED产品新需求所带动。目前Mini LED技术已日趋成熟，生产所带来的成本逐步下行，有望驱动行业再次进入上升周期。Mini/MicroLED芯片为高的附加价值产品，随着产品的后续投放，聚灿光电的产品有望实现量价提升。

  二级市场方面，近一年来，聚灿光电的股价波动较大。2023年4月6日，公司股票价格曾最高涨至12.98元/股，此后便震荡下行。截至2024年1月26日收盘，聚灿光电上涨1.57%，报收10.37元/股。当前市值约为70亿元。

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